809981469

9月23日基金发行信息汇总

贾勇勇 — Wed, 23 Sep 2009 06:34:00 GMT

9月23日基金发行信息汇总

今日提示

交银施罗德上证180公司治理交易型开放式指数证券投资基金联接基金(点此查看详细信息）结束募集

汇丰晋信大盘股票型证券投资基金（汇丰晋信大盘，540006）——恢复赎回

金盛证券投资基金基金（基金金盛，184703）分红（每10份派4.80元）——除息、红利发放

华夏债券投资基金（华夏债券，001001/001003）分红（每10份派0.20元），代销银行：中国工商银行中国建设银行中国农业银行中国银行交通银行招商银行中国光大银行中信银行深圳发展银行上海浦东发展银行广东发展银行中国民生银行平安银行北京银行上海银行华夏银行兴业银行上海农商行邮储银行——权益登记、除息

9月25日：

华宝兴业中证100指数证券投资基金(点此查看详细信息)结束募集

农银汇理策略价值股票型证券投资基金(点此查看详细信息)结束募集

中信稳定双利债券型证券投资基金（中信稳定双利，288102）分红（每10份派0.26元），代销银行：建设银行交通银行招商银行中信银行北京银行——权益登记、除息

华夏债券投资基金（华夏债券，001001/001003）分红（每10份派0.20元），代销银行：中国工商银行中国建设银行中国农业银行中国银行交通银行招商银行中国光大银行中信银行深圳发展银行上海浦东发展银行广东发展银行中国民生银行平安银行北京银行上海银行华夏银行兴业银行上海农商行邮储银行——红利发放

9月28日：

（最新）万家稳健增利债券型证券投资基金（万家稳健，519186/519187）——开放申购赎回

中信稳定双利债券型证券投资基金（中信稳定双利，288102）分红（每10份派0.26元），代销银行：建设银行交通银行招商银行中信银行北京银行——红利发放

9月30日：

光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金(点此查看详细信息)结束募集

基金投资不应频繁换基

贾勇勇 — Wed, 23 Sep 2009 06:33:00 GMT

基金投资不应频繁换基

　　目前市场波动大、风格轮动快，不少投资者看着手中的基金不涨，产生了换基的想法。我们认为买基金和炒股不同，投资者频繁换基并不可取。

　　近期市场波动幅度比较大，从强周期地产、有色等弹性大的行业到防御类的医药、零售、食品饮料行业近期都曾有过不错表现。由于基金换仓速度没有市场风格变化快，另外，由于基金契约规定或者基金经理的不同投资风格，一只基金往往偏好于某一类股票风格的投资，因此如果短期内市场热点与基金偏重的股票风格不同，基金净值短期内可能落后。但是如果投资者目标是长期投资，而且手中的基金长期投资能力得到认可，那么不应因为短期的落后而频繁换基。因为一般基金申购赎回都有一个时间差，一般来说，基金赎回是t日赎回申请成功，基金销售机构在t+7日(包括该日)内将赎回款项划往基金份额持有人账户。待资金到账后，投资者再申购其他基金，t日申购，t+1日确认申购，这样，如果投资者将手中的基金赎回换成其他基金，最多要花费t+8个工作日。在目前市场风格轮动加快的情况下，市场的热点早已变掉。另外，一般基金的申购赎回费比股票的交易费要高，一般基金的申购费为1.5%、赎回费为0.5%，而目前股票的交易费为1%。—3%。，远低于基金的申购赎回费，即使各基金申购赎回一般都有优惠，但与股票等上市交易的品种相比，基金的申购赎回费仍然相对较高，因此频繁换基产生的交易成本不可小视，这些交易成本并直接侵蚀投资收益。因此，目前市场环境下，频繁换基并不可取。但如果投资者选中的是一只烂基，长期以来业绩低下，那么建议投资者果断地将其换掉。如果投资者选中的是一只好基，长期以来业绩良好，那么投资者应该相信基金经理的投资管理能力，将市场的波动和风格的变化交给基金经理来处理，持基者更应该多看少动。

　　如果投资者相信自己把握市场波动和风格变化的能力，也可以利用etf来做风格的转换，博取最大的投资收益。目前市场上5只etf风格不同，50etf是大盘蓝筹股的代表，主要配置金融行业。180etf与50etf风格相似，也是主要配置金融行业。深100etf是大盘股与小盘股相结合，大盘股起到稳定的作用，小盘股弹性高，上涨时涨幅比较大，因此深100etf综合了大盘股与小盘股的优点，是个不错的投资品种，并且深100etf金融、地产、有色、机械设备、煤炭等行业均衡配置，在不同市场环境下都有不错的表现。中小板etf侧重于中小盘股票。红利etf侧重于钢铁、有色、煤炭等行业。因此投资者如果看好大盘蓝筹股，就买入50etf，市场风格向小盘股转换时，可以换成中小板etf，而有色、钢铁等行业表现出色时，可以转成红利etf，对于深100etf，我们认为只要看好大市，可以在投资组合中长期配置。

安心为四季度“着想”基金节前无心恋战

贾勇勇 — Wed, 23 Sep 2009 06:32:00 GMT

安心为四季度“着想”基金节前无心恋战

　　核心提示：在多看少动中等待着房地产销售数据，无人愿意谈及当下的行业配置，多数基金公司已将目光放在了四季度投资机会的挖掘上。

　　a股三周大涨结束了，随之而来的是频繁震荡，短线投机氛围渐趋浓厚，“物联网”和新能源概念股鸡犬升天，小盘股取代大盘股一枝独秀。

　　市场的阳光主力基金似乎已无心恋战，开始陆续偃旗息鼓，在多看少动中等待着房地产销售数据，无人愿意谈及当下的行业配置，多数基金公司已将目光放在了四季度投资机会的挖掘上。

　　基金或将“持币过节”

　　本周前两日，市场震荡加剧，3000点得而复失。昨日，蓝筹股集体大跳水，2900点再度失陷，金融、地产、煤炭、钢铁等蓝筹股大幅下跌。

　　经过两周多时间大涨，基金对大震荡似乎早有准备，逢高再度小幅减仓，在8月中旬仓位创出新高之后，连续第5周减仓。银河证券监测报告显示，截至上周五，开放式基金平均仓位79.2%，其中股票型、偏股型和平衡型基金平均仓位81.39%、79.01%和70.80%，前两类基金仓位分别下降0.64%和下降0.71%，平衡型仓位微升0.45%。

　　最近一周，只有一成多的开放式股基净值上涨，大部分股基净值出现下跌。新基金不再在暴跌市中“站岗”，多数股票型基金净值在1%上下波动，新指数基金也是轻仓防震荡，包括易方达、中银、国海和工银4家指数仓位极轻，大成行业和鹏华精选净值几乎趴着不动。

　　摩根士丹利华鑫认为，市场经过前期震荡上行，3000点上方的技术压力及心理压力较大，目前离长假前还有8个交易日，市场或将围绕3000点附近维持震荡格局。近期应重点关注以下因素的变化趋势：欧美股市、美元、原油及大宗商品价格的走势以及政策面及经济数据，特别是房地产数据及相关政策。

　　景顺长城判断，经过8月大跌，9月前两周反弹后，技术上存在调整需要。从估值角度来说，2600点是很好的介入点位，节前不太可能再度大跌，也不可能大涨，市场将在3000点附近宽幅震荡。

　　基金布局四季度投资

　　a股频繁震荡，基金无心恋战，而将投资目光放在四季度。近日，多家基金发布四季度投资策略，基金投资意向将转向弱周期行业，一些中小公司按照全球经济复苏逻辑，再次提及主题投资。

　　国联安在四季度投资策略中指出，市场会继续维持震荡收敛的态势。由于经济复苏的主基调并未因资本市场的短期波动而发生根本改变，所以随着明年上半年贷款的复苏，经济形势将继续向正面发展，后市依然可期。

　　就具体板块而言，国联安表示，上半年经济周期敏感型行业表现较强，接下来稳定增长的弱周期行业或重挑大梁，表示看好消费、商业以及it等板块，自下而上选择业绩优良且估值便宜的品种。

　　一般而言，每年的第四季度和转年的第一季度，中小盘股总是出现一波行情，新能源、智能电网、医药新技术和新产品、有色金属涨价、国资重组和“高送配”等主题性投资机会被市场炒。

　　去年第四季度，“4万亿蛋糕”出台，该份经济刺激计划中的部分资金投向环保和新能源，由此引发市场长达半年时间炒作新能源的热潮，重手压赌新能源、医药和智能电网的金鹰、华商和新世纪等小公司在大反弹行情中“领跑”。

　　对于四季度的主题性投资机会，国联安认为，在未来行情不明确的情况下，估值具有安全边际、且拥有主题投资概念的上市公司将会有比较好的表现，应该加以关注。

“十指齐发”疲态尽现基民热情不再

贾勇勇 — Wed, 23 Sep 2009 06:31:00 GMT

“十指齐发”疲态尽现基民热情不再

　　随着股指在上周绝地反击以及整体市场估值水平的降低，越来越多的资金开始关注指数基金。但是，随着近期市场在3000点附近徘徊不前，让投资者的追捧热情有所降温。此外，指数基金也一改过去快速建仓的办法，反而开始缓慢建仓，择时特征明显。

　　“十指齐发”疲态尽现

　　截至8月底，今年已有8只指数基金完成募集，占今年获批基金数量的10.96%，募集规模达到592亿元，占到同期新发基金规模的22%。进入9月，在发和将发的指数基金已达到10只，国内基金发行市场将出现“十指齐发”的罕见场面。

　　但是，基民热情已有所降低。广州市工行基金销售负责人告诉记者，指数基金一直是今年的热点，基民也比较认可，很多基民购买主要进行波段操作。但是，这建立在后市仍有较大的上涨空间的基础上。随着股市这两周起伏不定，特别是上周从3000点上方跌回来，让部分投资者开始放弃认购的打算。

　　上海某大型基金公司营销部负责人也告诉记者，现在市场人心不稳，因此指数基金最近的销量也不理想。华宝兴业基金人士告诉记者，目前销售成绩并不理想，前段时间的集体轰已让基民逐渐麻木，所以认购时间会比预想的时间长。记者同时获悉，上周末认购结束的南方中证500指数基金也不过30多亿，比前两个月华夏、易方达、汇添富动辄百亿相比，基民认购的热情退潮了很多。

　　指数基金“慢跑”建仓

　　随着行情的复杂多变，基金对后市的分歧也日益加大，因此即使是完全复制指数的指数基金也改变往日一两日集中建仓的做法，变成“慢跑”进入股市。据国信证券研究报告显示，截至2009年8月27日，已经完成建仓的指数型基金大部分都采用了慢速建仓的策略，择时的痕迹非常明显。

　　以中银中证100为例，9月4日成立以来，截至9月11日的一周内，净值为1元，几乎没有任何的建仓，而9月14日至上周五，中银中证100净值也仅小幅下跌0.4%，但同期上证指数的跌幅是0.91%，显然该基金仓位仍在低位徘徊。

影响基金换手率的三大因素

贾勇勇 — Mon, 21 Sep 2009 03:19:00 GMT

影响基金换手率的三大因素

　　基金股票换手率的高低反映了基金在报告期内买卖股票操作的频繁程度。换手率低，说明基金的投资风格相对稳健，注重买入持有的策略;换手率高，则说明基金投资风格灵活主动，通过波段操作来增加基金的收益。国金证券近期发布的报告显示，有三大因素会影响基金的换手率。

　　首先，基金规模会影响换手率。连续4年的数据显示，通常小规模基金由于易于操作更多显示出积极调整的风格，换手率较高，而大规模基金换手率相对较低。同样，规模越小的公司换手率更高。除了在操作风格、投资理念的差异，由于目前小规模基金旗下产品数量较少且规模不大，易于操作的特点也使其投资风格更为积极。而且，随着规模的壮大，一些基金公司操作风格也趋于稳健。

　　第二，大比例分红加快基金换手。基金分红对于基金换手率的影响主要来自于分红调仓带来的换手加快，显然大比例分红对于基金操作的影响更为显著，以2007年为例，当年未分红基金的平均换手率为211%，分红基金为356%，而分红次数超过3次和累计单位分红超过10元的基金平均换手率为455%和383%。

　　最后，基金经理的调整也会使基金风格前后发生较大变化。以某基金为例，该基金在2009年以前由基金经理a管理，2007年下半年和2008年上半年换手率分别为252%和302%，处于同业较高水平，而2009年初更换基金经理b后，上半年操作风格更趋于平缓，换手率下降至154%。

　　值得注意的是，数据显示，换手率与基金业绩并没有较强的相关性。不过，换手率背后意味着两方面内容：一是交易费用，一般高换手率的基金都必须承担相对较高的交易费用;另外一方面，换手率高低是评价基金是否具有稳定的投资策略的标准之一。所以，投资者需要对基金换手率的高低加以重视。

　　与海外成熟市场相比，国内公募基金换手率有较大的下降空间。从1974年到2008年，美国公募股票型基金的平均换手率仅有58%，且从2000年开始平均换手率有进一步下降的趋势，2008年换手率在50%以下的基金占全部股票型基金比例达到一半。

让财富与时间结盟

贾勇勇 — Mon, 21 Sep 2009 03:18:00 GMT

让财富与时间结盟

　　美国电影《云中漫步》是一部充满了浓郁拉丁风情的爱情影片。影片所描绘的感人至深的爱情故事,就在那薄雾笼罩、宛如仙境般使人迷醉的葡萄园中展开。美丽如梦的景色和诗一般的表现技巧,使观众不由自主地深深沉浸在浪漫柔情的气氛之中。

　　以动作惊险片著称的基努·李维斯在《云中漫步》里饰演男主人公,这也是他尝试的第一个浪漫角色。电影的女主人公维多利亚有一位非常可爱的爷爷,他对男主人公说了一句堪称经典的台词:“一切问题的秘诀都在于时间。”

　　的确,世间很多看似无法可解的难题,在漫长的时间流逝中却都能获得意想不到的解决。做好投资的秘诀,也往往在于时间。忽略短期价格波动,长期持有经得起时间考验、具备持续竞争优势的优秀公司,正是中外许多价值投资者的成功之道。

　　1992年刘元生持有万科370.76万股,此后随着万科送股、配股,加上他通过二级市场增持的部分,如今刘元生持有万科8251.07万股。据资料显示,刘元生对万科a的累计投资为400余万港元,而经过长达17年的投资,当初的400余万港元一度变成16亿元左右的股票市值。17年投资增长近400倍!这一投资收益的战绩,甚至大幅超越了以信奉践行价值投资闻名于世的“股神”巴菲特,巴菲特最骄人的业绩是持有《华盛顿邮报》股票30年,股票增值128倍。

　　巴菲特说:“时间是优质企业的朋友,是劣质企业的敌人。”诚然,刘元生的投资神话,其实正是价值投资的时间证明和奖赏。因为他选择了像万科这样可以经受得起长久时间检验,做到基业常青的优质上市公司,并且一直坚持了整整17年稳如泰山不动摇。在价值投资者看来,真正的价值投资就是和永恒的时间赛跑,最终收获时间赋予的财富,无论是巴菲特还是刘元生,都是强有力的例证。

　　时间是财富的最大盟友。想靠每一次的“低买高卖”来获取超额收益,难度不亚于要“接住一把从空中落下的飞刀”。投资理财最稳妥也最现实的方法,就是让时间成为自己最强大的盟友,选定优秀企业或借助优秀基金助你选择优秀上市公司,坚持长期投资。

　　把握时间的秘诀,让你的人生财富与时间成功结盟。

董事长亲自“吆喝”卖基金

贾勇勇 — Mon, 21 Sep 2009 03:16:00 GMT

董事长亲自“吆喝”卖基金

　　研讨会设置了一个考题：基金公司人员向王连洲和马梅琴介绍各自公司的产品，谁能让两位购买旗下基金，谁就是胜利者。

　　在本次研讨会上，专门设置了一个考察基金公司销售人员销售技巧的环节：假设王连洲和马梅琴都是基金投资者，会场基金公司人员向上述两位人士介绍各自公司的产品，谁的“游说”能力最好，最后达到让两位购买旗下基金的目的，谁就是胜利者。据王连洲介绍，设置这一环节，主要是现场考察销售人员在推销基金时的意志力和服务客户时的耐心程度。

　　华商基金公司市场总监刘德雷首先起来推介。他列举了华商基金公司旗下几只基金今年以来表现良好的数据，介绍了该公司投研团队的大致情况。紧接着华安基金公司的销售人员也大胆站出来推销：“我们作为一家大基金公司，也在时刻求新求变，我们公司完全符合银行选择好基金公司的‘八大技巧’！”

　　话音未落，华商基金公司董事长李晓安站起来大声面向王连洲和马梅琴推销起来：“我们公司投资管理流程严密、风险控制完善，有简单的企业文化，保证所有的人都走正确的路。”李晓安的一席热情推销，让王连洲频频点头。华商基金公司督察长程丹倩热情洋溢地推荐：“我们力争择好时、选好股，为您量身定做服务，只要您提出来，我们能满足您的一切要求！”

　　在现场推销之后，是点评环节。李春信认为，大多数推销人员没有考虑到推销对象的年龄结构问题，基金销售人员应该学会针对不同年龄阶段的投资者推销风险收益不同的产品。易方达基金公司总裁助理陈彤也持类似看法，认为基金销售应该考虑到客户的适用性。王连洲认为，基金销售人员还应该说明设计所推销产品的原理、目标等。

买基金就像谈恋爱

贾勇勇 — Sat, 19 Sep 2009 00:42:00 GMT

买基金就像谈恋爱

　　投资是生活的必要环节，这已经成为越来越多人的共识，但是做什么样的投资，该以什么形式作为投资标的，很多人花在考虑这些问题的时间还比不上选择一件衣服的时间长。但其实投资跟婚姻一样，都是人生大事，他们之间也有很多相似之处，考察投资标的的过程就像谈恋爱一样。

　　谈恋爱首先要确定是以结婚为目标还是浅尝辄止，这跟选基金何其相似，投资基金之初，必须确定一点，投入基金的这一笔钱，在未来几个月或者几年内才会需要动用，以免遇到急需用钱的时候捉襟见肘。确定下持有基金的时间，才有可能决定未来一段时间的相处方式，有的人选择基金就是为了博取短时间收益，那么他应该是对未来一个月甚至是一周内的市场趋势非常把握。事实上，目前市场存在着这一类投资者，他们的投资标的经常选择etf基金、lof基金、或者带有杠杆的基金。这类在交易所挂牌的基金，投资者可以像买股票一样操作，交易费用相对较低，而一些带有杠杆的基金，可以将收益放大，若投资者明确趋势，也可以在短期内获得超过市场的收益。

　　若打算与基金长期相处，投资期限较长，那么选择那些波动较大的基金对投资者来说并没有太大的意义，因为你得到的长期收益，如果能够保持每年稳定的收益，加上复利的因素，未来收益仍然十分可观。事实上，假设每年你手中的基金能够增长20％，十年保持不赎回，十年后手中的基金已经翻了5倍。以长时间未投资目标，或可选择追求绝对收益的基金，若数额超过一百万，也可考虑投资基金公司的一对多专户。

　　有些投资者，如果你问他，为什么会选择这只基金，他的回答很简单，银行的理财经理推荐的，对他们来说，选择基金类似“闪婚”，同生活相似，与基金“闪婚”仍然是项冒险的事。缺乏了解却要与之共度一生，若选择错了，光申购和赎回的成本就让你损失不少。同样的，也不要全信排行榜的。即便是按照年度收益率排行榜选择，也有不靠谱之处，有可能今年的冠军就是明年业绩的最后一名，能够每年都保持在前三分之一的基金已经是行业翘楚了。了解一个恋爱对象，绝对不是通过一个指标就可决定终生的，除了收益率，还可以关注基金的投资范围，投资目标，要关注与业绩比较基准的差距，从每个季度基金的投资报告可以看出基金经理的投资偏好——有些基金经理善于做波段而不善于精选个股，有些基金经理无论市场情况如何喜欢坚守某一些行业，这些都会直接影响到你手中基金的收益。

　　最后，有一条经验同样适合你选基金，“想知道女孩子好不好，不妨去看看她母亲”，基金公司的投研经验每天都影响着基金经理，有些公司喜欢几个基金参与一只股票，有些公司基金经理风格各异，不会一致，有些公司风控做得好，每次大跌之前就开始减仓，有些喜欢价值投资，抄底抄得快，把握住基金公司的总体风格，你大致也可以知道你投出去的钱会有什么样的命运了。

全球经济逐步走出低谷

贾勇勇 — Sat, 19 Sep 2009 00:41:00 GMT

全球经济逐步走出低谷

　　市场在前期下跌过程中,特别是受到7月份宏观数据扰动的影响,部分投资者开始对中国基本面的趋势变得悲观,对于经济二次探底的担忧逐渐多起来。但是8月份的经济数据强有力地支持了经济复苏的可持续性。当前,我国宏观经济继续复苏,全球经济逐步走出低谷,a股上市公司盈利增长与盈利能力恢复并回归到历史平均水平,加上整体估值水平偏低,我们认为市场仍处在向上的大趋势中。

大盘将继续震荡

贾勇勇 — Sat, 19 Sep 2009 00:41:00 GMT

大盘将继续震荡

　　本周市场呈现震荡走势，上证指数周跌幅为0.91％、深成指周跌幅达到0.98％、沪深300指数全周下跌1.19％，成交金额较前五周都略有放大。

　　从市场的运行情况看，电子元器件、信息设备、轻工制造等涨幅居前，金融服务、黑色金属、房地产跌幅居前。市场各板块强弱分化明显，震荡势特征明显。电子元器件、信息设备板块已经连续3周处于涨幅榜前列，这与“物联网”等新的投资主题的出现不无关系，但是从基本面角度考虑也是有支持的：主要原因来自于这些行业与国际经济的复苏（出口复苏）联系紧密，这些行业的上市公司从谨慎经营的角度出发往往都会根据海外订单的情况来排产，因此，库存量都普遍不大，一旦海外需求恢复那么它们开工率的回升将会十分明显。

　　基于以上分析，我们认为：大盘将呈现出震荡的走势，在此过程中，业绩增长确定性强的个股将会持续得到市场追捧，行业层面，我们现阶段看好复苏明显、业绩稳定、国家政策支持导向明确的行业（包括生物医药、商业零售、食品饮料、替代能源、节能环保等），另外以经济复苏为主线的投资机会在相关宏观经济数据出现符合预期或者超预期的情况下依然还是市场参与各方关注的重点。

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9月23日基金发行信息汇总

9月23日基金发行信息汇总

基金投资不应频繁换基

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安心为四季度“着想”基金节前无心恋战

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“十指齐发”疲态尽现 基民热情不再

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影响基金换手率的三大因素

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让财富与时间结盟

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董事长亲自“吆喝”卖基金

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买基金就像谈恋爱

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“十指齐发”疲态尽现基民热情不再

“十指齐发”疲态尽现基民热情不再